首页
 

淘宝网店转让

百亿营收仅两亿利润、IPO当口被曝卖烂水果 百果

来源:未知点击:时间:2022-05-15 08:51

ABUIABACGAAg7MiH3gUo9PWCygYwoAY4oAY.jpg

刚刚在HKEx递交招股书的深圳市百果园实业(集团)股份有限公司(以下简称百果园)被曝销售烂果。有一段暗访百果园的视频。根据视频内容,百果园店的工作人员将变质的水果切成水果,并出售发霉的水果。

视频播出后,引发广泛关注。5月7日上午,百果园微博致歉,称已要求涉事门店停业整顿,对涉事员工停职,并对全国门店进行检查。

《每日经济新闻》记者注意到,百果园创始人兼董事长俞慧勇曾公开承诺“一万家店”的目标。目前公司门店数量为5351家。2021年,百果园102.89亿元的营收中,约81亿元来自加盟店。可以说,加盟店是公司的主要收入来源。

上市关键期,烂果曝光,加盟模式被质疑。百果园能否成功成为“水果第一连锁”?

根据百果园招股书引用的Jost Sullivan的数据,百果园是2021年水果零售行业最大的公司,市场份额为1.0%。

关于切烂水果销售发霉水果事件,5月7日凌晨,百果园微博发布致歉声明,称经调查,涉事门店为百果园成都成华区剑河路店和百果园武汉江汉北路店,存在违规将水果分级、销售隔夜切好的水果、故意躲避总部检查等相关问题。

果园表示,对于涉事门店,已根据公司《加盟店管理办法》要求进行停业整顿,并责令加盟店对涉事门店员工进行停职再教育。

一直以来,百果园的口号是“致力于做更好的水果”;在销售方面,百果园还推出了“不喜欢就不退货”的规定,努力让品牌形象深入人心。所以,虽然市场对百果园水果价格高有争议,但还是有很多消费者为了省心在百果园消费。

正是因为“国旗”,很多网友无法接受这个“烂果”事件。甚至有网友留言说:“卖这么贵,还用烂水果,以后不买你家了!”

市场上百果园水果价格太贵的问题一直没有消除,现在又出现产品质量问题。5月10日,经济学家宋清辉在接受记者邮件采访时表示,该事件暴露了公司质量内控体系的重大缺陷,对百果园产生了巨大的负面影响。一方面抹黑了公司的品牌形象,(公司)面临诚信危机;另一方面,也可能影响其上市进程,业务稳定性,市场份额会有波动。

同日,中国食品行业分析师朱在接受记者采访时也认为,百果园长期以来一直走高服务、高产品质量的路线,但此次事件说明公司的服务体系和产品质量体系存在漏洞,公司的品牌调性和客户粘性会受到很大影响。

作为行业的龙头,为什么百果园会出现“烂果”事件?有观点指向公司加盟模式。

5月8日,上海市消保委官方微信公众号发布文章《把变质水果切块卖!百果园上市前曝出丑闻,加盟店的身份是否向消费者明示?》。文章说:“品牌不能一味追求扩张速度,而忽视对加盟店的管理和监督。”

百果园于2001年在深圳成立。目前,公司在全国拥有5351家门店,其中自营店仅15家,其余5336家为加盟店,占比99.72%。百果园以加盟模式发展,与百果园创始人、董事长俞慧勇提出的万店目标不无关系,即“2020年开店1万家,年销售额达到400亿元”。

目前百果园门店的数据和销售额与目标还有一定差距,但加盟店已经是公司的主要收入来源。"我们收入的绝大部分是由加盟店贡献的."根据——百果园的招股说明书,2021年,公司实现营收102.89亿元,其中出售

为什么百果园热衷于开店?据朱分析,加盟模式的扩张有利于百果园通过更高的体量快速形成规模和品牌;此外,从资本层面来看,万店规模也有利于支撑公司估值。

“烂果”事件后,百果园还能管理5000多家加盟店吗?5月10日,百果园通过微信回复《每日经济新闻》记者称,鉴于“百果园被暗访”,公司迅速回复内部核查,并在第一时间采取整改措施,包括组织全国所有门店进行食品安全学习;进一步加强门店的SOP操作培训,升级门店吧台、冷柜等操作区域的监控管理;并加强监督检查,每月监督完成线上监控检查和线下门店检查一次。

百果园在招股书中也承认,虽然加盟店的业绩对公司的经营业绩有重大影响,但公司无法控制且可能无法有效监控这些门店的经营或维持公司与加盟商或区域代理商之间的现有关系。

加盟模式受到了质疑。百果园能讲一个“新故事”吗?2019年至2021年,百果园营收分别为89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元,净利润分别为2.48亿元、4570万元和2.26亿元,净利润率分别为2.8%、0.5%和2.2%。

为什么产品价格太贵的百果园净利润率这么低,2020年只有0.5%?有人认为百果园这几年扩张太快,运营成本不低。而且水果行业高亏损、低毛利的特点也一直困扰着公司的发展。

朱分析,按照百果园推行的质量控制体系,公司净利润率确实偏低。但也正是因为这个原因,一些加盟店存在一些不规范的地方,比如水果违规分级,以次充好等。

百果园招股书解释称,2020年收入减少是由于新冠肺炎疫情对线下零售店销售的影响。而公司也在努力寻求渠道和品类的突破。

2019年,百果园启动大生鲜战略,宣布进军生鲜市场,业务拓展至生鲜零售,2020年推出熊猫生鲜品牌。根据该公司的招股说明书,“我们致力于将熊猫大仙打造成领先的生鲜食品品牌”。

大仙的表现如何?2019年至2021年,百果园生鲜销售收入分别为3289万元、7672万元、2.03亿元。虽然增速很快,但直到2021年,2.03亿元的营收仅占公司营收的2%左右。

从渠道来看,2019-2021年,百果园线下0.4%、3.2%、3.2%,线下年连续两年为负。

在线渠道的负毛利率与熊猫大仙的商业模式有关。正如百果园招股书中解释的,因为竞争加剧和熊猫生鲜的推出,公司将线上年从只卖高端生鲜改为付费会员,向所有客户销售更多生鲜等产品,天猫和JD.COM以B2C模式经营自营网店。百果园方面表示,2020年线上渠道毛利率为负的原因是“大众市场生鲜等产品毛利率较低,线上销售增加导致配送成本和包装成本增加”。

百果园未来能否在生鲜行业取得优势?目前,生鲜行业不仅有传统的菜市场和超市,阿里、JD.COM、美团等互联网巨头也已经进入市场,并在不断推动行业模式的改变。

生鲜赛道的激烈竞争也可能延伸到水果赛道。百果园在招股书中表示,公司线上生鲜产品平台压力越来越大,新的竞争对手可能会不时出现,进一步加剧了竞争。特别是其他食品领域的市场参与者可能开始提供水果,从而再次带来直接竞争。

“未来,百果园不仅要和水果摊竞争,还要面对社区生鲜电商的竞争

近两年,百果园多次传出上市的消息。2020年,百果园向证监会提交境外上市申请材料,2020年9月获批。但此后,公司海外上市并无进展,反而传出公司已与民生证券签署辅导协议,拟登陆a股的消息。现在,公司又选择了去香港上市。

受多重外围因素影响,今年以来港股市场震荡下行;此外,去年以来,港股新股频频破发,部分去年上市的次新股近期跌破发行价。

百果园为何选择此时冲刺港股上市?据宋清辉分析,近年来,百果园一直在快速扩张,铺设线上线下渠道需要大量资金,因此资金压力巨大。无论时机是好是坏,公司都需要上市融资“解渴”。

记者注意到,根据招股书,2021年10月,百果园进行了上市前的最后一次股权交易,上海陈光创业投资中心(有限合伙)以每股8元的价格受让了206.25万股,共计1650万元。按照总股本15亿股计算,百果园估值约120亿元。

“烂果”事件会影响百果园的估值吗?宋清辉认为,在这一事件的影响下,预计资本市场将降低估值,以对冲这一“乱世”带来的风险。

除了百果园,还有两家水果连锁企业正在积极冲刺资本市场。在2021年10月向HKEx提交招股书后,洪九国于2022年4月29日更新了招股书。九果品2021年收入接近百果园,达到102.8亿元。此外,中信证券终止辅导后,咸丰水果在2021年选择中信建投证券作为辅导团队。

三家企业中,谁将率先成为第一水果连锁,这将对行业格局产生怎样的影响?事实上,水果零售业目前的市场是高度分散的。百果园招股书显示,虽然百果园是水果零售行业最大的公司,但百果园仅占据1.0%的市场份额,前五名参与者仅占据3.6%的市场份额。

朱认为,原百果园有一定的品牌优势和规模优势,但这一事件对公司产生了很大的负面影响。当然,也正因为如此,百果园会更加渴望上市。

据宋清辉分析,一方面,水果连锁企业争相上市,都想争夺“水果连锁第一股”的金字招牌;另一方面可以用于线上线下渠道的拓展,为未来占领更多市场份额打下基础。

据宋清辉分析,在水果零售企业陆续进入资本市场的背景下,预计未来市场格局将从分散的跑马场逐步向多支柱发展,但同时竞争也将更加激烈。

关闭